( 芝加哥時報 / 快訊 ）私募基金巨頭 Sycamore Partners 將美國知名藥局連鎖企業沃爾格林（Walgreens）私有化僅14個月後，即傳出擬將旗下位於英國的知名連鎖藥局 Boots 以約90億美元（含債務）的價格，出售給加拿大億萬富豪韋斯頓家族（Weston Family）旗下的投資機構。這筆交易預計可為 Sycamore Partners及其投資者帶來高達48億美元的巨額利潤。

然而，非營利組織與金融觀察機構指出，這項資產拆分出售雖然讓私募基金賺得盆滿鉢滿，卻讓總部位於伊利諾州鹿野鎮（Deerfield）的沃爾格林本體承受高達133億美元的沉重債務壓力，幾乎是私有化前74億美元總負債的兩倍，對其未來的營運與全美超過20萬名員工的生計構成嚴峻挑戰。根據金融時報與華爾街日報等多家國際財經媒體報導，這筆高達90億美元的收購案預計最快於近期敲定。

買方韋斯頓家族同時擁有加拿大超市龍頭 Loblaw 及 Shoppers Drug Mart 藥局連鎖，若順利完成交易，將進一步擴大其跨國醫藥零售版圖。Boots 擁有悠久歷史，在英國與愛爾蘭營運數千家門市，去年度營業額達75億英鎊，稅前利潤大幅增長近二成五。然而，儘管 Boots 自身營運維持獲利，但在上一輪私有化收購時，已被注入約42億美元債務。市場分析指出，Sycamore Partners 在取得沃爾格林後迅速進行分拆變現，其投資基金的資產價值已實現翻倍，但沃爾格林核心藥局業務所分攤的債務利息高達10.67%，在當前高利率環境下，財務負擔極為沉重。

華盛頓與芝加哥當地的私營股權監督組織「私募股權利益相關者計劃」（PESP）執行董事吉姆·貝克（Jim Baker）公開批評，私募基金的營運模式本質上是將公共醫療與零售服務體系作為金融槓桿，透過高槓桿收購與剝離優質資產獲取暴利，卻將巨額債務留給實體事業。沃爾格林先前為了轉型為全方位醫療保健服務商，曾斥資數十億美元收購總部位於芝加哥的基層醫療服務機構 VillageMD。然而，該項轉型嘗試未達預期，最終導致近60億美元的巨額虧損，加上來自線上零售商的激烈競爭、藥品補助機構對藥局利潤空間的壓縮，以及涉及鴉片類藥物訴訟的高昂法律費用，使沃爾格林財務陷入泥淖。目前 Sycamore Partners 也已著手評估出售 VillageMD 的可能性，試圖進一步拆解沃爾格林旗下業務。

儘管面臨前所未有的財務與債務挑戰，沃爾格林近期已逐漸放緩裁員與關閉門市的速度，並在部分關鍵市場重新布局。公司官方聲明強調，社區藥局仍是其核心業務競爭力，收縮與調整實體門市數量是極力避免的最後手段，未來將採取更為彈性與市場導向的營運策略，維護全美社區的醫療與用藥需求。然而，面對拆分後留下的百億美元債務風險，沃爾格林能否在私有化經營下順利完成業務轉型，仍深受資本市場與社會各界高度關注。